近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视(shì)宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府榜(bǎng)与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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