北京时间5月6日晚，伯克(kè)希(xī)尔·哈(hā)撒韦召开年度(dù)股东大(dà)会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生(shēng)，一边(biān)吃喜诗糖果，一(yī)边回(huí)答了来(lái)自全球投资(zī)者5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资(zī)者分享(xiǎng)了(le)投资(zī)、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行(xíng)危(wēi)机、苹(píng)果以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他和芒格依然高度看(kàn)好苹(píng)果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第二(èr)台车(chē)，还是(shì)放当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消费者行为对(duì)苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了台积电在产(chǎn)业链中的重要位置。巴(bā)菲(fēi)特认为(wèi)，“目前没有一(yī)家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电相比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为了让读者能够(gòu)在(zài)第一时间获(huò)取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯克希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段(duàn)的交易(yì)，第(dì)一个(gè)阶段价格很好，第二(èr)个阶(jiē)段(duàn)由于他们去年(nián)优(yōu)异的(de)业绩对卖家(jiā)很有利(lì)。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分(fēn)股份已进行了“股权”会(huì)计处理。2023年(nián)初，伯克希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的额外权益(yì)，这(zhè)将使我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们(men)在(zài)财(cái)务(wù)报表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的(de)分销(xiāo)做的(de)很(hěn)好，我们有(yǒu)很多产品供(gōng)应(yīng)给它，但有些产(chǎn)品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会把产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃(wò)尔玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的(de)问题不在于是否开新店。我和查理(lǐ)为(wèi)了把这个品牌推向全球做过很(hěn)多尝试，每次我们(men)都是在(zài)最初觉得走对了方(fāng)向，但后来发现还是不行。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽然有自(zì)己的(de)魔(mó)力(lì)，但魔(mó)力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和迪士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行业是一(yī)个（经(jīng)营）非常困难的行(xíng)业，是（竞(jìng)争）非常严(yán)峻的行(xíng)业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的(de)业(yè)务，随着疫(yì)情的(de)来(lái)临，客流(liú)量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的(de)事情(qíng)上(shàng)

　　微软已经做得(dé)非(fēi)常(cháng)出色了

　　有(yǒu)投(tóu)资人提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的(de)事(shì)项(xiàng)都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明(míng)了。至于微软，我认为他们已经做得(dé)非常出色了，为了(le)达成这笔收购，微软与英国(guó)有关部门积(jī)极地进行了合作，但这(zhè)并不代表他们最(zuì)终一定(dìng)会(huì)成(chéng)功，这也不是(shì)愿意(yì)多花钱就能解决的(de)问题(tí)。我还不清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业(yè)务

　　在股东大(dà)会上，巴(bā)菲特高度肯定(dìng)了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹果的股份占(zhàn)比不高(gāo)，但每年(nián)的(de)权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但我(wǒ)能(néng)看明白消费者的习惯。如果让消费者(zhě)选是放弃买手(shǒu)机还是放弃买(mǎi)汽(qì)车(chē)，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势(shì)会如何发展，但(dàn)我们知道什么(me)是正确(què)的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做(zuò)一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能(néng)会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯克希(xī)尔组(zǔ)合的35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已经(jīng)接近(jìn)了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美元是(shì)好的。”以此(cǐ)来表示，这(zhè)笔投(tóu)资(zī)是没(méi)问题的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁(tiě)路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)等都是生(shēng)意，而苹果的(de)商业模式更(gèng)好。消费(fèi)者花钱的(de)时候都有(yǒu)自己(jǐ)的(de)喜好(hǎo)，有(yǒu)些人会花1500美元买一部(bù)手(shǒu)机，同(tóng)样(yàng)，也有(yǒu)人花3.5万美元(yuán)买第(dì)二辆(liàng)车。我认(rèn)为(wèi)，如果他们(men)要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问，想了(le)解伯克(kè)希尔在一个季(jì)度内快速买入(rù)卖(mài)出台积电的原(yuán)因。在问(wèn)答环节，巴(bā)菲(fēi)特(tè)对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积电(diàn)是世(shì)界范围内管(guǎn)理最完善且最重要的(de)公司(sī)之一，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人想(xiǎng)要提高美(měi)国(guó)的(de)芯片产能(néng)，但我认为，它(tā)只能留在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但至少在我看来，目前我(wǒ)们没有一家公司可(kě)以与台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位(wèi)。何况(kuàng)它们还拥有(yǒu)一位91岁的(de)创始人，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关(guān)于电(diàn)动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特的回(huí)答(dá)是，“是(shì)的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己，但他很有才(cái)华。所以，他高估(gū)了一个不需要高估就能(néng)成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的智商可能会超(chāo)过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想完(wán)成一些（伟大(dà)的(de)）目(mù)标，他喜欢接受不(bù)可能(néng)的目标。我们的(de)不同之处(chù)在(zài)于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确(què)定性高的(de)工作(zuò)，我(wǒ)不想(xiǎng)要那(nà)么多的(de)失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致(zhì)力于解(jiě)决(jué)不可能的问题。我(wǒ)喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一(yī)起(qǐ)，他也(yě)不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一(yī)段时间内(nèi)，我和(hé)查理都(dōu)觉得，汽车行业太(tài)艰难了。例(lì)如(rú)福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他们正在(zài)赔钱(qián)。前几天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左(zuǒ)右。现(xiàn)在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司(sī)还会面(miàn)临来自世界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事(shì)实(shí)也(yě)并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利(lì)就处于一(yī)个特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然(rán)我们(men)觉得，汽车不是(shì)一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它带来(lái)了巨(jù)大的成本和巨大的(de)风(fēng)险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人工智能的问(wèn)题(tí)时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看(kàn)，会发现自(zì)动化操作程度非常高，但我还是(shì)觉(jué)得用人可(kě)能更好，因为人工(gōng)智能(néng)并不能取(qǔ)代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人(rén)惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带(dài)我去(qù)看微软的产(chǎn)品，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的(de)，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界(jiè)，但它并(bìng)不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这并(bìng)不代表没有投资(zī)机(jī)会(huì)。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在(zài)不断出(chū)现，而(ér)且会取代一些(xiē)原有的技术(shù)，因此，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面(miàn)

　　做(zuò)了很(hěn)多投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能(néng)源前(qián)景(jǐng)，巴(bā)菲特说，“之前买下伯克希(xī)尔能源(yuán)这家(jiā)公司，就是希望(wàng)能(néng)够(gòu)帮助解决一(yī)些环(huán)境方面的问题。从传统能源向新能源的转变，我们在这个(gè)方面做了非(fēi)常多(duō)的投入。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券市场(chǎng)红周(zhōu)刊(kān)公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔表示(shì)，“我们现(xiàn)在正在经历能源(yuán)行业的(de)变革，全球(qiú)都是如此，我们(men)有3家美国的公共(gòng)事业公司(sī)，我们希望(wàng)能够在全国的(de)每一(yī)个州制(zhì)定不同的计(jì)划，然后将这些计划进行(xíng)整(zhěng)合(hé)。我(wǒ)们也(yě)将我们的(de)目标(biāo)进(jìn)行了同步规(guī)划，我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们在(zài)公共事业方面希(xī)望(wàng)能够(gòu)取得的(de)成绩，但这个过程是不(bù)容易(yì)的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件引发(fā)的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银行破产事件会带来(lái)怎样的经济后(hòu)果时，巴菲特表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性的，即(jí)使联邦存(cún)款保险公司(sī)的限额(é)是25万美元，这是法令的(de)规定(dìng)，但这不是美国的行为方(fāng)式，就(jiù)像他们不会让债务(wù)上限导致世界(jiè)陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意(yì)公开向(xiàng)美国(guó)公众解释(shì)为什么只(zhǐ)有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件引发(fā)的后续(xù)问题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗银(yín)行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这(zhè)是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而(ér)失去了工作。不过，这些年来，银(yín)行系(xì)统发生(shēng)了很大(dà)变化。二(èr)战(zhàn)后(hòu)的那一年，有多达(dá)2000家银行(xíng)倒(dào)闭(bì)，也(yě)是在那时，我们做了一(yī)件非常明智的(de)事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修(xiū)改规则(zé)

　　导致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联(lián)储被赋予了(le)制(zhì)定保证金要(yào)求的责任。他们改变了(le)很多(duō)次保证金要求，因为我们(men)都知道，借了(le)很多钱的人会给银行(xíng)系(xì)统带(dài)来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决不了财政问题(tí)

　　由于美联储投放(fàng)的天量流动性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍在批评美联储失职(zhí)。不(bù)过，巴(bā)菲(fēi)特却认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法解决(jué)财政问题，他(tā)们正(zhèng)在履行(xíng)其(qí)职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世(shì)界大(dà)战(zhàn)中付出了代价。我们(men)每个(gè)人(rén)，包括学校的(de)孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购(gòu)买了最初(chū)所(suǒ)谓(wèi)的战(zhàn)争(zhēng)债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等等。如(rú)果不(bù)停印钞票，我无法(fǎ)预(yù)计宏观环境(jìng)会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银(yín)行业(yè)可以有各种(zhǒng)各样的新发明(míng)，但它需要有旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么(me)，因为(wèi)在(zài)目前的(de)情况(kuàng)下(xià)，可能会发生很多(duō)事(shì)情。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人(rén)。如果他们承担了(le)不该(gāi)承担的风险，如果你要(yào)改变人们未来的行为方式，风险就必须落在他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资(zī)方法，不做别人(rén)做的一些风险(xiǎn)性事情，银行可(kě)能(néng)是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资(zī)了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正(zhèng)法案(àn)》没(méi)有通过，我们最终(zhōng)可能(néng)会拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失(shī)去(qù)信心，

　　这不会(huì)是一个好现象(xiàng)

　　针对去美(měi)元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元(yuán)是(shì)储(chǔ)备货(huò)币(bì)，我(wǒ)看不到任何其他货币能够取(qǔ)代(dài)它。我觉得(dé)没人能理解现(xiàn)在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联(lián)储主席(xí)）可能比(bǐ)我们更清楚(chǔ)，但是他也不(bù)能完全控制(zhì)我们的(de)财政(zhèng)政策。当疫情发生(shēng)的时候，并没有人知道需(xū)要印多少数额(é)的货币才能解决(jué)问题(tí)，而直到它失控(kòng)。人们会对货币失去信心，他们的行(xíng)为方式(shì)可能会完全不(bù)同。我们(men)无法(fǎ)预测，但(dàn)我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽(suī)然有人诟病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其(qí)依(yī)然(rán)是一家保险公司。他同时解释(shì)，盖(gài)可(kě)在技术方面需(xū)要做的工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非(fēi)常好，这背后有(yǒu)两(liǎng)个原因，首先是减少(shǎo)了前一年(nián)的保险准(zhǔn)备(bèi)金，其次一季度还是汽车(chē)保险的旺(wàng)季(jì)，此外在远程信息处理方面，盖(gài)可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的(de)商业地(dì)产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否(fǒu)会在(zài)商(shāng)业(yè)地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔(ěr)在商业(yè)地产领域从来不是特别活跃(yuè)，因(yīn)此也不会(huì)受到不良贷(dài)款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它会影响(xiǎng)很多(duō)人。建(jiàn)筑(zhù)不会消失，但所有(yǒu)者会(huì)变化(huà)，人们(men)总是喜(xǐ)欢买没(méi)有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回答(dá)有投资(zī)者提出的(de)伯灵(líng)顿北方(fāng)圣太(tài)菲铁路公(gōng)司(sī)面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密(mì)切(qiè)关注这(zhè)一团(tuán)队(duì)的(de)运(yùn)营(yíng)指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确(què)实经历了(le)一(yī)段困难时间，但好(hǎo)在(zài)我们走出疫情(qíng)和供应(yīng)方面(miàn)的(de)挑战，不过还面临劳工(gōng)问题和其他一些问题。我(wǒ)们的团队优先考虑的是恢复(fù)铁(tiě)路的(de)长期运营(yíng)，而不是短期专注(zhù)于在(zài)20年(nián)内达到某一(yī)运(yùn)营指标，要长期为客(kè)户(hù)提供(gōng)可持续的优质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历(lì)史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决(jué)定

　　在回答有(yǒu)没有因(yīn)为情绪作(zuò)出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的人，但(dàn)肯定想在做投资(zī)或商(shāng)业(yè)决定时(shí)成(chéng)为一个(gè)没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并(bìng)创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有(yǒu)更多的企业，企(qǐ)业赚更(gèng)多的钱，作为股东(dōng)的份额，作(zuò)为伯克(kè)希尔的所(suǒ)有者，每年(nián)都(dōu)在增加(jiā)，而(ér)投资者不(bù)需要花(huā)任何钱。我们(men)投资并(bìng)创造了超过(guò)5000亿美元的(de)股东权(quán)益(yì)和超过(guò)300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否(fǒu)对持有的超过1000亿美元的现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收(shōu)购(gòu)伟大(dà)的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适(shì)当的(de)情(qíng)况下，没有人能像我(wǒ)们一样达(dá)成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆(duī)公(gōng)司，这种事情(qíng)会再(zài)次发生。但(dàn)问题是，我(wǒ)们收购的机会(huì)是非常有限的，所(suǒ)以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的时候(hòu)，我们需要(yào)足够的资金(jīn)。但我们的股东可能(néng)会把股票卖(mài)得太便宜，而且(qiě)无法做(zuò)什么(me)让股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够(gòu)的钱(qián)，我们正在用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的(de)秘诀是(shì)洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在短期利润和长期防御能力(lì)之间做出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特(tè)对此表示：“我们不(bù)关心季度预算是否达标，我们感兴趣(qù)的(de)是，永(yǒng)远拥有一个美好的事(shì)业。好的(de)企业不(bù)多(duō)，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店业务时，我们学到的(de)是，在(zài)奖品上(shàng)做(zuò)图案绘制，这可以(yǐ)算是一件愚(yú)蠢的事。我们一(yī)直在(zài)试图(tú)洞悉的(de)是消费者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利(lì)！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继(jì)承我的工作，当然(rán)现(xiàn)在我还在(zài)位，格(gé)雷格的(de)主要价值(zhí)是可以把一些事情做得更(gèng)好，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但格雷格是做(zuò)出最终决定的那个人。未来我们(men)还需要(yào)更多的优(yōu)秀人才，去(qù)涉及更多(duō)的(de)业务。如果这(zhè)些(xiē)人不足够聪(cōng)明(míng)，我们是(shì)绝(jué)不会(huì)让他们接替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换经理人(rén)

　　查理(lǐ)•芒格表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔(ěr)有很(hěn)多(duō)很优秀的经(jīng)理人，相对(duì)其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够做(zuò)的更好原(yuán)因之一，是从(cóng)不会(huì)频(pín)繁(fán)更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地位无(wú)可取代(dài)。阿吉(jí)特从不会去尝试(shì)改变一个体系，而总是(shì)会去改善(shàn)一个体系。我很享受与他交流(liú)，以前(qián)我们(men)每天都(dōu)会聊天，现在没有那么频(pín)繁了，但他绝对(duì)是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五大(dà)商社

　　是为“接班人(rén)”铺(pù)路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈到(dào)了为(wèi)何到访日本(běn)，并(bìng)参(cān)观五大商社。“我去那里的(de)部分(fēn)原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那(nà)些生意(yì)伙伴。至于(yú)那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企(qǐ)业）有长期(qī)合作的机会。它们是一(yī)些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的两(liǎng)天(tiān)走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了(le)一百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希(xī)望这家公(gōng)司(sī)仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且(qiě)为社(shè)会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至今日(rì)依然畅销且屹立不倒(dào)一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资(zī)本

　　仍会(huì)比大部分公(gōng)司都(dōu)要(yào)多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认(rèn)为是一个国家的(de)资(zī)产而非负债，以往记录已经说(shuō)明了这一(yī)点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克(kè)希尔的资本还是会(huì)比大(dà)部分(fēn)公司都要多，也(yě)仍然可以在国(guó)家的经济中(zhōng)投(tóu)入非常多的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优(yōu)秀的回购(gòu)计划(huà)框架，我会继(jì)续(xù)沿用，因为股票回购将(jiāng)同时对股东和公司自身的运营产(chǎn)生益处，如果资本足够(gòu)且股票(piào)很有吸(xī)引力，那么为什么(me)不通过回购来提(tí)升(shēng)单股内在价值呢(ne)？因此当时机来临，我(wǒ)们会成为活跃的(de)股票回购(gòu)方。”

　　谆谆(zhūn)人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在回(huí)答(dá)关于遗产(chǎn)规(guī)划的(de)问题(tí)时(shí)，巴菲特说，在伯克(kè)希(xī)尔，只(zhǐ)要把某几只(zhǐ)股票(piào)拿好就行，但这并不适合(hé)所有人。如果你想要(yào)你的孩子拥有某种价值(zhí)观，重要的是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价值(zhí)观，并和他们谈(tán)论这个价(jià)值观，从他们出生起(qǐ)，他们(men)就在(zài)学习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察(chá)过很多富裕(yù)家(jiā)庭，它们在财产规(guī)划(huà)分(fēn)配上都存在各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为签订(dìng)遗(yí)嘱需要孩(hái)子(zi)的理(lǐ)解以及他(tā)们(men)的建议。这件事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的(de)不同(tóng)时期(qī)来做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩(hái)子(zi)透露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些(xiē)人(rén)则用遗嘱(zhǔ)去绑架(jià)孩(hái)子的(de)成长。当过早(zǎo)地(dì)向孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上(shàng)的内容——这在以后会很难(nán)更改(gǎi)，我(wǒ)认为这是家长犯下的一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱(qián)要(yào)量入为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避(bì)免身边有能量的人和活动；要(yào)活到(dào)老学到(dào)老，要(yào)学会感恩。如果你(nǐ)能做(zuò)到这一切，那你一定(dìng)会(huì)成功。如果做(zuò)不到，成功就(jiù)需要更多的(de)运气(qì)，当然，你一定(dìng)不要把自(zì)己的命运都(dōu)押(yā)宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，业务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们的业务中没有困难，我们都非常热(rè)爱自己的事业(yè)。每(měi)天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上(shàng)班通勤(qín)也(yě)只需要约5分钟的路程，这是非常理(lǐ)想的工(gōng)作环境，没有什么能比这更(gèng)美(měi)妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)再度(dù)提起本·格(gé)雷厄姆(mǔ)在投(tóu)资上对他产(chǎn)生(shēng)的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷(léi)厄姆在他的(de)书(shū)中写(xiě)下(xià)一些非常有说服(fú)力的话，告诉(sù)我我在过(guò)去8、9年(nián)间所(suǒ)从事和热爱的工(gōng)作都(dōu)是(shì)错误(wù)的(de)。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无(wú)论(lùn)他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看(kàn)这(zhè)本书的排名，它一直在畅销榜上排在(zài)差不多(duō)第300名或第350名的位置。试想下，到哪里(lǐ)再找(zhǎo)一本书在其领域(yù)里具有这样持(chí)续(xù)的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗