编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度(dù)的(de)调(diào)仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既往地(dì)表示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基(jī)金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年(nián)的整体业绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的(de)就是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润(rùn)均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一样是(shì)一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘农村信用社几点上班下班时间(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一(yī)季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能(néng)在(zài)不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基农村信用社几点上班下班时间(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓(农村信用社几点上班下班时间cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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