北交所(suǒ)开(kāi)市至(zhì)今一年半(bàn)，公(gōng)募基金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出(chū)北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题(tí)基(jī)金外，存量产品也(yě)加大北交所(suǒ)布局力(lì)度，今年更有(yǒu)新基金密(mì)集(jí)公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着北证(zhèng)50指数推出(chū)，北(běi)交所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部分公(gōng)司(sī)表现(xiàn)良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖(wā)掘北交所投资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的(de)角(jiǎo)度看，北交所股票(piào)处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投(tóu)资价值受到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申万(wàn)菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价(jià)值18个月等十(shí)多(duō)只次(cì)新基金公告可投资于北京证券交(jiāo)易所上市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关风科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容(fēng)险。

　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外(wài)，还(hái)有华商(shāng)、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀基金等(děng)多(duō)家基(jī)金公司也(yě)发布(bù)公(gōng)告(gào)称，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行上市的股票，属于(yú)基金法规(guī)定的“上(shàng)市交易的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基(jī)金合(hé)同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置(zhì)比例(lì)、风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益特(tè)征和相关风险控(kòng)制指标(biāo)等(děng)前提(tí)下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下(xià)新(xīn)增基金如果符(fú)合基(jī)金(jīn)合同(tóng)的(de)有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关投研人士表示，公募(mù)新基金之(zhī)所以密集公告可投(tóu)北交所，一方(fāng)面(miàn)表明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了北(běi)交所相关股票(piào)潜在的投(tóu)资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是除沪深两市以外国内(nèi)最(zuì)优质公司的代表，许多(duō)标的当前估值(zhí)水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金也(yě)认为，一方面(miàn)从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上(shàng)市公(gōng)司数量、总体(tǐ)规模较小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去年(nián)11月北(běi)交(jiāo)所推出北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)以来(lái)，被动资金的加入(rù)使得整(zhěng)个板块的成交变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)活跃，同时(shí)，部分公司(sī)的良好表(biǎo)现(xiàn)也使(shǐ)得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到(dào)北(běi)交所，自然也(yě)引来更(gèng)多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，公(gōng)募基(jī)金的配置意愿(yuàn)，主要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特(tè)新领域的(de)景气度。而(ér)近期北交所市场出现积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司(sī)前(qián)十大股东名单(dān)中；北交所较大规模(mó)公司去年业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一季度盈利表现继续(xù)向好(hǎo)；次新基(jī)金在(zài)北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流动(dòng)性的改善和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长，北交所投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值(zhí)小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金(jīn)，在(zài)投资比例、策(cè)略上(shàng)也存(cún)在(zài)差异(yì)，但(dàn)未来(lái)会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所的(de)战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征(zhēng)，预计(jì)次新基金投(tóu)资将深入细分(fēn)产业(yè)链的研(yán)究，挖掘市场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高(gāo)、业绩(jì)确(què)定(dìng)性强的(de)个股机会。同时，也可根据主板上(shàng)一些(xiē)成长(zhǎng)赛(sài)道(dào)的公(gōng)司估(gū)值水平，科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容在北交所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著偏低的公(gōng)司(sī)进行投资。在(zài)组合配置上，力求均衡和(hé)风险分(fēn)散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经营(yíng)波动大的(de)风(fēng)险。此外，北(běi)交所相关(guān)基金也(yě)会积极(jí)参与转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发(fā)行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也称，我们(men)高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前(qián)有(yǒu)一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据市场情况，择机(jī)发行更多(duō)以北(běi)交所股票为主要投资范围的基金产品，另一(yī)方面，不排(pái)除将存量基金产品的投资范围扩大(dà)至北交所股票，同时会增加(jiā)研究(jiū)团队拓(tuò)展对北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票的研究(jiū)深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高(gāo)

　　从公(gōng)募持仓(cāng)北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票总市(shì)值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基金持有(yǒu)北交所(suǒ)个股数(shù)量82只，达到(dào)历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股总量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期(qī)上市公司中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市值(zhí)占比(bǐ)较高(gāo)，而去年(nián)下半年新能源行业整体回(huí)调幅(fú)度较(jiào)大，带动(dòng)投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年年(nián)初看(kàn)，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势头(tóu)，2月(yuè)份以(yǐ)来(lái)震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投(tóu)资的角度看，北交所的(de)投资价(jià)值(zhí)仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类(lèi)似于一级(jí)半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市(shì)场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证(zhèng)、深(shēn)证的(de)大(dà)多(duō)数公(gōng)司而言又相对早(zǎo)期，可投资标的(de)规模也(yě)相(xiāng)对(duì)更小；但从长期投资(zī)的角度来说，这也意味着(zhe)更大的(de)成(chéng)长空间和(hé)收益率预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资(zī)层面(miàn)，景顺长城基金表示(shì)，我们对于具(jù)体(tǐ)行业没(méi)有明确的(de)偏好，但(dàn)是整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司(sī)虽然(rán)普遍(biàn)规模(mó)较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在(zài)研发(fā)投入的强度上(shàng)、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于创业板、科(kē)创板(bǎn)的(de)上市公司，而且由于(yú)市值较小，可能反(fǎn)而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断(duàn)完(wán)善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内(nèi)流动(dòng)性不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优(yōu)秀的(de)企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值(zhí)有向上修(xiū)复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合(hé)当(dāng)前(qián)的(de)北(běi)交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打开的(de)降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注(zhù)具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收(shōu)益(yì)可能聚(jù)焦在科(kē)技和制造两大赛道，包(bāo)括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金(jīn)相关(guān)投研人士(shì)也(yě)称，北交所有一大批优秀的创新(xīn)型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们(men)相信会有相当(dāng)体量的企业成长成(chéng)为大型企(qǐ)业(yè)，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者带来丰厚回(huí)报，因此我(wǒ)们认(rèn)为北交所(suǒ)具(jù)备长期投资价值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们(men)更加看(kàn)好电力(lì)设(shè)备(bèi)、机械设备、医药(yào)生物(wù)等三个(gè)领域。”

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